第四阶段 5G 时代（2017 年至今）：运营商、消费者和政企三大业务模块协同发展；成为全方位解决方案提供商。

持续发力“连接+算力”

加速第二曲线拓新，中兴通讯积极把握 AI 在通信基础设施、算力基础设施、AI端侧、行业应用等维度带来的产业发展机遇，在巩固网络业务基本盘的同时，大力拓展智算、AI 终端等第二曲线业务，推动公司营收重回增长轨道。2025年上半年以算力、终端产品为代表的第二曲线营收同比增长近100%，占比超35%。其中，服务器及存储营收同比增长超 200%，AI 服务器营收占比55%。政企和消费者业务营收合计占比超 50%。公司近年坚定推进的“连接＋算力”战略升级持续见效。

公司的 G5 系列服务器，支持英伟达和国产算力芯片，并支持液冷散热，具备高密度算力、灵活扩展、异构算力、海量存储、稳定可靠等特性，不仅在运营商市场保持份额领先，同时深入拓展金融、能源、互联网等行业市场。

新董事长上任，治理结构迎革新

2025 年 3 月 31 日，中兴通讯第十届董事会全票通过选举方榕为新任董事长。方榕女士是信息通信行业资深专家，毕业于南京邮电大学通信工程专业，拥有丰富的电信行业从业、研发及管理经验超过 30 年。方榕1997 年加入中兴，主导了光通信、视讯和电源等核心产品的研发突破，其中光通信领域100G 传输技术的突破使中兴成为全球首批商用该技术的设备商。2000 年代初，她挂帅国际业务部，通过“金砖战略”在印度市场斩获首个超亿美元订单，并在欧洲高端市场实现突破，推动中兴海外营收占比从不足 10%提升至 35%。她既有技术开发的深层底蕴，也有公司治理的经验，还浸透了中兴的企业文化塑造。其履历堪称中国通信产业发展的缩影。

中兴新通讯和国有资本共同持股

截至 2025 年 3 月 31 日，中兴通讯主要股东是中兴新通讯有限公司，作为第一大股东，持股比例约 20.09%，是中兴通讯的核心控股方。中兴新自身股权结构多元，包含国有资本（如西安微电子技术研究所、深圳航天广宇工业有限公司）和民营资本（中兴维先通设备有限公司），拥有“国有民营”混合所有制特征。香港中央结算代理人有限公司代表 H 股投资者持股，占比约15.73%，是H 股市场的重要参与者。

重视研发并兼顾降本增效，业绩稳健增长

中兴通讯自 2019 年 5G 发展以来，营收持续向好，经营稳健。2025 上半年公司实现营收 715.5 亿元，同比增长 14.5%；归母净利润 50.6 亿元；扣非归母净利润41.0亿元。其中，二季度单季营收、归母净利润环比一季度均实现增长。

中兴通讯向算力方向转型，服务器等产品结构占比提升，部分业务毛利率受到影响。

中兴通讯费用管控趋势向好。研发费用持续加大，管理和销售费用管控良好。

行业发展及格局

算力：国产算力高景气度持续，中兴电信服务器市场份额领先

大语言模型竞争激烈，CSP 云厂加大 AI 投入

大模型持续迭代，AI 需求持续增长，目前 Token 调用量持续呈现快速提升。2023年，ChatGPT3.5 点燃 “大模型革命”，海外巨头率先发力。2024 年，ChatGPT4-o1模型能力进入 60 指数，其他模型能力进入“平台期”。2025 年，各大科技公司持续迭代大模型，中国 Deepseek 异军突起，行业竞争白日化。

全球 CSP 云厂的资本开支持续增加，景气度持续。Google:2025 年全年capex从750 亿美元上调至 850 亿美元。Meta2025 年全年 Capex 预计达660-720 亿美元。微软 2025 全年资本开支 800 亿美元，预计 2026 财年Q1 资本支出超300亿。AWS:预计 2025 年全年资本开支 1000 亿美元。国内五大CSP 厂商资本开支亦持续攀升。2025 年 Q1 阿里资本开支增长 126.7%，腾讯同比增长91%，百度预计2025年不断增加资本支出，字节、华为也有大幅投入，且多用于AI 基础设施建设。

我国运营商持续加强算力投入

三大运营商均已将算力作为资本开支的重点。随着中国移动、中国联通陆续启动算力服务器集中采购，三大运营商打响了在算力领域的卡位战。三大运营商现有智算规模合计已经超过 100EFLOPS（每秒百亿亿次浮点运算），覆盖国内多个关键节点城市。目前，三大运营商正加快 AI 在矿山、农田、巡考、医疗、城市治理等领域的应用，通过部署大模型、推出 AI 智能体等推动业务转型及增收。

我国 AI 服务器市场规模有望在 2025 年达到 259 亿美元

根据 IDC 发布的《全球服务器季度追踪报告》，2025 年全球服务器市场规模有望达到 3,660 亿美元（约合人民币 2.62 万亿元），同比增长44.6%。这一预测上调的背后，是 2025 年第一季度服务器市场创下 952 亿美元（约合人民币6820亿元）的历史新高，同比增长高达 134.1%，创下单季度增速纪录。IDC 数据同时预计，2024 年中国人工智能算力市场规模为190 亿美元，预计2025年将增至 259 亿美元，同比增长 36.2%；到 2028 年将进一步扩大至552亿美元。

中兴通讯已经占据运营商服务器市场头部份额，并不断突破互联网服务器市场

中兴通讯服务器在电信运营商市场份额领先。今年中，《通信产业报》研究组对中国电信服务器（2024—2025 年）集中采购、中国联通2024 年人工智能服务器集采等项目进行计算，并基于其他公开具体数据的招标公告统计，得出最新的电信市场服务器格局。份额较大服务器 Top10 厂商分别为中兴通讯、浪潮、超聚变、新华三、昆仑技术、紫光华山、武汉长江、烽火通信、中科可控、宝德计算。其中，中兴通讯以 20.51%的份额位列第一。在今年 7 月移动的2025-2026AI服务器招标中，据《通信产业报》全媒体研究组检测，中国移动2025 年至2026年人工智能通用计算设备（推理型）集中采购项目，总额高达51.12 亿元，是2025年迄今为止金额规模最大的 AI 服务器大单。从中标的企业来看，中兴通讯以8.85亿元的中标金额拔得头筹。

中兴通讯的服务器全面满足互联网云厂定制化要求。

百度：早在 2023 年，中兴通讯和百度联合宣布，中兴通讯服务器支持百度“文心一言”，为 AI 产品应用提供更加强劲的算力支撑，助力AI 产业化应用和生态繁荣。针对百度智能云 AI、深度学习的需求，中兴通讯服务器产品采用高密度、模块化、精细化设计，具有高性能、高可靠、易扩展、易管理等优势，在 AI、云计算、大数据、NFV 等领域具有出色的表现，适用于百度大脑、飞桨深度学习平台。

字节：早在 2023 年，中兴通讯就推出了为字节跳动打造的ARM 平台服务器，单 CPU 核心数量最高可达 128 核，整机设计完全依据定制需求，目前该产品已顺利量产，应用于视频编码解码、云原生应用、云游戏以及离线计算等关键业务领域。

阿里：中兴通讯提供基于 Intel、AMD、海光等主流处理器平台的服务器产品，满足市场多样化需求，全系列服务器产品均已已经通过阿里云认证测试，如基于 Intel 平台的 2U2 路服务器 R5300 G4X/G5、4U36 盘大存储服务器R5500G4X/G5、海光平台的 2U2 路服务器 R5930 G2、4U36 盘大存储服务器R5530G2等。中兴通讯服务器已适配阿里专有云全系列配置模型，满足上层应用的不同需求；支持按需定制 BIOS 及 BMC 版本，满足阿里专有云自动化、标准化部署要求，助力企业业务快速上线。

连接：5G-A/卫星成为中期发展方向，FWA 应用渗透率持续提升

运营商不断推动 5G-A 发展，中兴通讯无线市场竞争力属全球头部

5G 演进(5G-A)是 5G 创新发展的重要阶段，通过基于现有5G 网络进行软件升级、硬件增强等方式，根据不同业务需求，实现速率、时延、连接、能效等性能的提升，并拓展感知、智能、计算等融合能力。 目前 5G-A 商用已超过一年，我国凭借技术研发和基础设施建设的先发优势，目前已在 300 多个城市启动 5G-A 部署，并进入规模部署期，其与AI 深度融合，重塑着生活与产业。返回搜狐，查看更多